Los ingresos presupuestarios de México registraron una caída real de 2.8% entre enero y septiembre de 2026, mientras que la recaudación tributaria creció apenas 0.7%, por debajo del avance de 1.9% de la economía nacional. Esta diferencia evidencia una menor captación de recursos respecto al crecimiento económico y podría limitar la capacidad del Gobierno federal para financiar inversión pública durante los próximos años, advirtió el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP).
En su Análisis Económico Ejecutivo del 9 de noviembre de 2026, el organismo señaló que los ingresos del sector público alcanzaron 6 billones 304 mil 400 millones de pesos durante los primeros nueve meses del año, cifra inferior en 239 mil 500 millones de pesos a lo previsto originalmente por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
El resultado estuvo marcado principalmente por una contracción de 21.5% en los ingresos petroleros, mientras que los ingresos no petroleros aumentaron solamente 0.4% en términos reales.
El análisis también identificó una disminución de 5.3% en la recaudación del Impuesto Sobre la Renta (ISR), así como una reducción superior a 13% en las devoluciones de impuestos a los contribuyentes.
Para el CEESP, estas condiciones representan un desafío para la consolidación fiscal, particularmente si el crecimiento de la recaudación continúa siendo inferior al de la actividad económica.
Ingresos públicos de México quedan 239 mil millones de pesos por debajo de lo previsto
De acuerdo con las cifras de Hacienda analizadas por el CEESP, los ingresos presupuestarios sumaron 6 billones 304 mil 400 millones de pesos entre enero y septiembre de 2026.
La cantidad fue inferior a los 6 billones 543 mil 900 millones de pesos que se habían programado para ese periodo.
Esto representa una diferencia negativa de 239 mil 500 millones de pesos.
| Concepto | Ingresos observados enero-septiembre 2026 | Variación real anual |
|---|---|---|
| Ingresos presupuestarios totales | 6,304.4 mmdp | -2.8% |
| Ingresos petroleros | 754.4 mmdp | -21.5% |
| Ingresos no petroleros | 5,550.1 mmdp | +0.4% |
| Ingresos tributarios | 4,292.6 mmdp | +0.7% |
Fuente: CEESP, con información de la SHCP. Cifras en miles de millones de pesos (mmdp).
La principal presión provino del componente petrolero, cuyos ingresos se ubicaron 131 mil 300 millones de pesos por debajo de la meta.
Por su parte, los ingresos no petroleros quedaron 108 mil 200 millones de pesos por debajo de lo programado.
El desempeño muestra que la debilidad de los ingresos públicos no se explica exclusivamente por la recaudación de impuestos, sino también por la disminución de los recursos provenientes de la actividad petrolera.
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Recaudación de impuestos crece menos que la economía mexicana
Uno de los principales señalamientos del CEESP es la diferencia entre el crecimiento económico y el avance de los ingresos tributarios.
De acuerdo con el reporte, el Producto Interno Bruto (PIB) acumuló un crecimiento real de 1.9% durante los primeros nueve meses de 2026.
En contraste, la recaudación tributaria neta registró un incremento de solamente 0.7% real.
La diferencia fue de 1.2 puntos porcentuales.
El organismo considera que este comportamiento refleja una reducción de la presión fiscal sobre la economía respecto a periodos anteriores.
En términos prácticos, significa que los ingresos tributarios no están aumentando al mismo ritmo que la actividad económica.
Aunque una diferencia de crecimiento no permite identificar por sí sola todas las causas de la recaudación, sí representa una señal relevante para la planeación de las finanzas públicas.
El CEESP advierte que, si esta tendencia continúa, podría reducirse el espacio fiscal disponible para financiar programas e inversiones gubernamentales.
Recaudación del ISR cae 5.3% y queda 137 mil millones de pesos por debajo de la meta
El Impuesto Sobre la Renta (ISR) fue uno de los componentes que registró un desempeño desfavorable durante el periodo.
La recaudación alcanzó 2 billones 205 mil 200 millones de pesos, equivalente a una caída real anual de 5.3%.
Además, quedó 137 mil millones de pesos por debajo de lo programado.
El CEESP atribuye una parte importante de esta disminución a menores pagos realizados durante marzo, correspondientes a las declaraciones anuales de las empresas por el ejercicio fiscal 2025.
La caída del ISR resulta relevante debido a que se trata de uno de los principales impuestos recaudados por el Gobierno federal.
Su comportamiento influye directamente en la disponibilidad de recursos públicos.
La menor captación también contrasta con el desempeño del IVA, que registró un crecimiento considerable durante el mismo periodo.
IVA crece 12%, pero no logra compensar completamente la caída de otros impuestos
El Impuesto al Valor Agregado (IVA) registró un incremento real de 12% entre enero y septiembre de 2026.
La recaudación alcanzó 1 billón 335 mil 800 millones de pesos, superando en 144 mil 200 millones de pesos la meta programada.
Este resultado contribuyó a compensar parcialmente la caída del ISR.
Sin embargo, el comportamiento de los distintos impuestos fue desigual.
| Impuesto | Recaudación observada | Variación real anual | Diferencia frente a la meta |
|---|---|---|---|
| ISR | 2,205.2 mmdp | -5.3% | -137.0 mmdp |
| IVA | 1,335.8 mmdp | +12.0% | +144.2 mmdp |
| IEPS | 502.9 mmdp | -2.3% | -69.0 mmdp |
| Impuestos a las importaciones | 143.7 mmdp | +10.1% | -44.4 mmdp |
Fuente: CEESP, con información de la SHCP. Cifras de enero a septiembre de 2026.
El Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) presentó una contracción real de 2.3%, mientras que los ingresos por impuestos a las importaciones crecieron 10.1%.
No obstante, estos últimos quedaron por debajo de lo previsto originalmente.
El comportamiento muestra que un incremento anual de la recaudación no necesariamente significa que se haya cumplido la meta presupuestaria.
Para el CEESP, la fortaleza del IVA y de los impuestos a las importaciones ayudó a reducir el impacto de la caída del ISR, pero no fue suficiente para evitar el incumplimiento de los ingresos totales programados.
SAT realiza más auditorías, pero recauda menos por fiscalización
El análisis también identificó un comportamiento relevante en las actividades de fiscalización tributaria.
De acuerdo con el CEESP, los ingresos obtenidos mediante revisiones y auditorías disminuyeron 17.5% real respecto al mismo periodo de 2025.
Esta reducción ocurrió a pesar de que la autoridad fiscal realizó 21% más actos de auditoría.
La combinación de ambos indicadores muestra que el incremento en la cantidad de revisiones no estuvo acompañado de una mayor captación de recursos por estas actividades.
Sin embargo, estos datos no permiten determinar por sí solos si disminuyó la efectividad de todas las auditorías, ya que los resultados pueden depender de los montos revisados, las características de los contribuyentes y los tiempos de resolución.
El CEESP presenta este comportamiento como uno de los elementos relevantes para evaluar el desempeño de la recaudación tributaria durante 2026.
Devoluciones de impuestos a contribuyentes disminuyen más de 13%
Otro de los aspectos destacados por el organismo es la reducción de las devoluciones de impuestos.
Según el reporte, el monto total devuelto a los contribuyentes cayó más de 13% real entre enero y septiembre de 2026, en comparación con el mismo periodo del año anterior.
El CEESP atribuye esta disminución a un endurecimiento de los criterios aplicados por la autoridad fiscal para realizar las devoluciones.
El organismo considera que esta reducción contribuyó a evitar una caída mayor de la recaudación tributaria neta.
Las devoluciones representan recursos que la autoridad debe reintegrar cuando corresponden conforme a las disposiciones fiscales.
Por ello, una disminución en los montos devueltos puede influir en el resultado neto de la recaudación.
Desde la perspectiva empresarial, los procesos de devolución también son relevantes para la administración del flujo de efectivo, particularmente en compañías que generan saldos a favor.
No obstante, la caída agregada en las devoluciones no permite establecer que todos los contribuyentes hayan enfrentado retrasos o rechazos.
Para determinar ese impacto sería necesario contar con información adicional sobre solicitudes, autorizaciones, montos pendientes y tiempos de resolución.
Gasto público disminuye 0.4% y se aplican recortes a dependencias
En materia de gasto, el CEESP identificó una contracción real de 0.4% en el gasto presupuestario total durante los primeros nueve meses del año.
El gasto programable disminuyó 0.3% real, mientras que determinados rubros registraron ajustes mayores.
Entre los principales movimientos destacan:
- Ramos autónomos: reducción real de 13.2%.
- Ramos administrativos: disminución real de 8%.
- Gasto programable total: caída real de 0.3%.
- Costo financiero: reducción real de 3.7%.
- Inversión física: incremento real de 8%.
- Gasto en desarrollo social: aumento real de 7.4%.
Los resultados muestran que el ajuste presupuestario no se distribuyó de manera uniforme.
Mientras algunas áreas registraron disminuciones, otras mantuvieron incrementos reales.
La SHCP destacó avances en inversión física relacionados con infraestructura de salud, educación y vivienda.
El CEESP reconoce estos resultados, pero advierte que la evolución de los ingresos públicos será determinante para sostener la inversión en los próximos años.
Costo financiero de la deuda baja 3.7%, pero el endeudamiento aumenta
Uno de los elementos favorables identificados en el análisis fue la reducción del costo financiero del sector público.
Entre enero y septiembre, este componente registró una caída real de 3.7%.
Además, el costo financiero fue 159 mil millones de pesos inferior a lo programado.
De acuerdo con el reporte, este resultado contribuyó a mejorar el balance fiscal respecto a las previsiones iniciales.
Sin embargo, la evolución de la deuda pública presenta un comportamiento distinto.
El CEESP señala que la deuda neta total pasó de 53.6% del PIB al cierre de 2025 a 54% en septiembre de 2026.
Esto representa un incremento de 0.4 puntos porcentuales.
La reducción del costo financiero no significa necesariamente que el saldo de la deuda también haya disminuido.
Ambos indicadores responden a variables diferentes, como las tasas de interés, los vencimientos, el financiamiento y la evolución del PIB.
Para el organismo, mantener la solidez de las finanzas públicas debe continuar siendo una prioridad.
CEESP advierte que la baja recaudación puede afectar la inversión pública
La principal preocupación del Centro de Estudios Económicos del Sector Privado se relaciona con la capacidad futura del Gobierno federal para sostener el gasto.
El organismo considera que un crecimiento lento de los ingresos tributarios puede reducir el margen presupuestario disponible.
Esto podría obligar a moderar el gasto público durante los próximos años.
En ese escenario, la inversión pública sería uno de los rubros potencialmente más expuestos a los ajustes.
El CEESP sostiene que una asignación eficiente de recursos resulta indispensable para estimular el crecimiento económico y mejorar el bienestar de los hogares.
Por ello, recomienda avanzar hacia una racionalización más profunda del gasto.
El objetivo sería fortalecer la consolidación fiscal sin recurrir a recortes que afecten proyectos de inversión productiva.
La advertencia adquiere relevancia porque la inversión pública puede contribuir al desarrollo de infraestructura y a la capacidad productiva de la economía.
Sin embargo, su efecto depende de la calidad de los proyectos, la eficiencia en la ejecución y los recursos disponibles.
Confianza empresarial acumula 20 meses en terreno pesimista
Además del análisis fiscal, el CEESP revisó algunos indicadores recientes de la actividad económica.
Entre ellos destaca la confianza empresarial, que permaneció en terreno pesimista por vigésimo mes consecutivo en octubre de 2026.
De acuerdo con los resultados del INEGI retomados por el organismo, desde marzo se observa una recuperación gradual del indicador.
Esta mejoría ha estado impulsada principalmente por la construcción y el comercio al por mayor.
En contraste, el sector manufacturero mantiene un deterioro sostenido de la confianza desde mayo de 2025.
El comercio al por menor también ha perdido dinamismo desde junio de 2026.
Por otra parte, la confianza del consumidor presenta un deterioro en su comparación anual desde enero de 2025, aunque registró algunas señales de recuperación durante el tercer trimestre.
Estos indicadores reflejan que la recuperación de la actividad económica no se ha traducido de manera uniforme en mejores expectativas empresariales y de los hogares.
Inversión fija bruta crece 6.1% y consumo privado avanza 1.4%
El análisis también identificó resultados favorables en algunos componentes de la demanda interna.
En agosto de 2026, la formación bruta de capital fijo registró un crecimiento anual de 6.1%, acumulando cinco meses consecutivos de avances.
El CEESP atribuye este comportamiento a la recuperación de la inversión privada y al dinamismo de la inversión pública.
Por su parte, el consumo privado aumentó 1.4% anual en agosto, por encima de la estimación oportuna de 0.9%.
El avance estuvo relacionado principalmente con el consumo de servicios nacionales y la adquisición de bienes producidos en México.
En contraste, el consumo de bienes importados mostró un menor dinamismo.
Estos resultados muestran que algunos componentes de la economía mantienen señales de recuperación, aunque persisten diferencias importantes entre sectores.
Banxico reduce tasa de interés a 6.25%
En materia monetaria, el CEESP también destacó la decisión del Banco de México (Banxico) de reducir la tasa de referencia en 25 puntos base el 5 de noviembre de 2026.
Con este ajuste, la tasa pasó de 6.50% a 6.25%.
De acuerdo con el organismo, la decisión estuvo relacionada con la continuidad del proceso de desinflación y el limitado efecto de las fluctuaciones cambiarias sobre los precios.
El recorte sorprendió al mercado, cuyo consenso anticipaba que la tasa permanecería sin cambios.
El análisis señala que el comunicado de Banxico también dejó abierta la posibilidad de mantener la tasa en el nivel actual durante un periodo prolongado.
La evolución de la política monetaria será relevante para las condiciones de financiamiento de empresas y hogares, aunque sus efectos dependerán de la transmisión de las tasas hacia el crédito.
Finanzas públicas de México enfrentan el reto de sostener la inversión
Los resultados acumulados a septiembre de 2026 muestran un escenario de contrastes para las finanzas públicas mexicanas.
Por una parte, la reducción del costo financiero y el crecimiento de algunos componentes del gasto contribuyeron al desempeño del balance fiscal.
Por otra, la caída de los ingresos petroleros, el retroceso del ISR y el bajo crecimiento de la recaudación tributaria limitaron la captación de recursos.
El CEESP considera que las cifras son consistentes con el esfuerzo de consolidación fiscal del Gobierno federal, pero advierte que la sostenibilidad de esta estrategia dependerá de una mayor eficiencia presupuestaria.
El principal riesgo es que una recaudación que crece por debajo de la economía reduzca el espacio fiscal y termine afectando la inversión pública.
En este contexto, el organismo plantea que México necesita fortalecer la calidad del gasto y evitar que los ajustes presupuestarios comprometan proyectos necesarios para el crecimiento.
La evolución de los ingresos tributarios, la actividad petrolera y el endeudamiento será determinante para evaluar la capacidad del sector público de cumplir sus objetivos fiscales durante el cierre de 2026 y los próximos ejercicios presupuestarios.
