El oro volvió a mostrar su importancia dentro de los mercados financieros durante 2026, aunque no todos los inversionistas están tomando las mismas decisiones. Mientras los bancos centrales y otras instituciones oficiales realizaron compras netas por 289 toneladas durante el segundo trimestre del año, los fondos cotizados respaldados por el metal registraron salidas netas equivalentes a 45 toneladas.
La diferencia refleja una paradoja en el comportamiento del mercado: mientras las instituciones monetarias continúan acumulando reservas de oro, algunos inversionistas financieros reducen su exposición al metal ante los cambios en las expectativas económicas.
Los datos corresponden al informe Gold Demand Trends: Q2 2026, publicado en julio por el World Gold Council, y fueron retomados por la firma de servicios financieros JustMarkets en un análisis sobre el comportamiento de los activos considerados refugio.
El contraste adquiere relevancia para México y América Latina, donde la volatilidad cambiaria, las tasas de interés internacionales y los riesgos geopolíticos pueden modificar las decisiones de inversión.
Sin embargo, el oro no garantiza ganancias ni protección absoluta frente a las crisis económicas. Su desempeño depende de factores como la fortaleza del dólar, las tasas de interés, la liquidez y el momento en que se realiza la inversión.
¿Por qué los bancos centrales compran oro mientras los inversionistas venden?
La diferencia entre las compras oficiales y las salidas de los fondos de inversión responde, principalmente, a los objetivos de cada participante del mercado.
Los bancos centrales suelen mantener reservas internacionales con horizontes de largo plazo. En ese contexto, el oro puede funcionar como un instrumento de diversificación.
Por el contrario, los inversionistas que participan mediante fondos cotizados, conocidos como ETF (Exchange-Traded Funds), pueden modificar sus posiciones con mayor rapidez ante cambios en las condiciones financieras.
Durante el segundo trimestre de 2026, ambos grupos mostraron comportamientos opuestos:
| Participantes del mercado | Movimiento durante el segundo trimestre de 2026 |
|---|---|
| Bancos centrales e instituciones oficiales | Compras netas de 289 toneladas |
| ETF respaldados por oro | Salidas netas equivalentes a 45 toneladas |
Fuente: World Gold Council, Gold Demand Trends: Q2 2026, citado por JustMarkets.
Estos movimientos no significan necesariamente que las instituciones oficiales consideren que el oro subirá de precio, mientras que los inversionistas particulares anticipen una caída.
Las decisiones pueden responder a necesidades diferentes de liquidez, diversificación y administración del riesgo.
Además, las cifras corresponden a dos segmentos distintos del mercado y no representan por sí solas el balance total de la demanda mundial de oro.
¿Por qué salieron recursos de los ETF de oro?
De acuerdo con el análisis, el World Gold Council relacionó las salidas de los ETF durante el segundo trimestre con diversos factores, entre ellos:
- Fortalecimiento del dólar: puede modificar el atractivo relativo del oro para los inversionistas internacionales.
- Expectativas de tasas de interés más elevadas: aumentan el atractivo de determinados instrumentos que generan intereses.
- Presiones inflacionarias: pueden provocar cambios en las expectativas de política monetaria y en la composición de las carteras.
A diferencia de los bonos o depósitos que pagan intereses, el oro no genera rendimientos periódicos por sí mismo.
Por ello, cuando aumentan las tasas de interés, mantener posiciones en el metal puede representar un mayor costo de oportunidad.
Sin embargo, la relación no es automática y puede cambiar dependiendo de las condiciones económicas.
¿El oro sigue siendo un activo refugio en 2026?
El oro suele considerarse un activo refugio porque históricamente ha sido utilizado para diversificar reservas y patrimonios durante periodos de incertidumbre.
Una de sus características es que su valor no depende directamente de la capacidad de pago de un emisor, como sucede con determinados instrumentos de deuda.
No obstante, esto no significa que su precio permanezca estable.
El metal se negocia en mercados internacionales y está expuesto a variaciones relacionadas con la oferta, la demanda y las condiciones financieras.
De acuerdo con JustMarkets, definir al oro como un refugio resulta insuficiente para anticipar su comportamiento.
¿Qué ocurre con el oro durante una crisis geopolítica?
Un estudio del Banco de Pagos Internacionales (BPI), publicado el 6 de octubre de 2026, analizó información mensual correspondiente al periodo de 1990 a 2026.
Los investigadores encontraron que un incremento del riesgo geopolítico se relacionó históricamente con mayores rendimientos del oro, especialmente cuando existían condiciones financieras favorables.
El estudio identificó que la capacidad de los inversionistas para reorganizar sus carteras desempeña un papel importante en esa relación.
Sin embargo, el resultado depende de las circunstancias.
Durante una crisis de liquidez, por ejemplo, los inversionistas pueden necesitar vender activos para obtener efectivo, incluso cuando esos instrumentos normalmente son considerados seguros.
Por ello, un aumento de la incertidumbre internacional no garantiza que el precio del oro suba.
También existe el riesgo de adquirir el metal después de un incremento importante y enfrentar posteriormente una corrección.
¿Qué riesgos enfrentan los inversionistas en México y América Latina?
El comportamiento del oro debe analizarse dentro de un contexto económico más amplio.
La Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) proyectó un crecimiento regional de 2.2% para 2026, de acuerdo con su Estudio Económico de América Latina y el Caribe 2026.
El organismo identificó factores que podrían limitar la actividad económica, como las tensiones geopolíticas, la volatilidad financiera y las presiones sobre los precios de la energía.
Asimismo, advirtió que las tasas internacionales elevadas y un dólar más fuerte podrían endurecer las condiciones de financiamiento para las economías emergentes.
En este escenario, los inversionistas latinoamericanos enfrentan distintos tipos de riesgo.
Riesgo cambiario
El precio internacional del oro suele expresarse en dólares.
Para un inversionista mexicano, el resultado de una operación puede depender tanto del movimiento del metal como de la cotización del peso frente al dólar.
Por ejemplo, si el oro aumenta de precio en dólares, pero el peso mexicano se fortalece considerablemente, el rendimiento expresado en moneda nacional podría ser menor.
También puede ocurrir lo contrario.
Por ello, ganar dinero en dólares no significa necesariamente obtener el mismo rendimiento en pesos.
Riesgo de inflación
Cuando los precios de bienes y servicios aumentan, el poder adquisitivo del dinero disminuye.
Algunos inversionistas recurren al oro para intentar proteger parte de su patrimonio frente a este escenario.
Sin embargo, el metal también puede experimentar pérdidas de valor, especialmente si las presiones inflacionarias provocan incrementos en las tasas de interés.
Riesgo de liquidez
La liquidez se refiere a la facilidad con la que un activo puede convertirse en efectivo sin enfrentar descuentos importantes en su precio.
Durante periodos de volatilidad, los diferenciales entre los precios de compra y venta pueden ampliarse.
Esto significa que un inversionista podría recibir menos dinero del esperado al vender una posición.
La necesidad de disponer de recursos en un momento determinado puede ser tan importante como el rendimiento potencial de una inversión.
¿Qué conviene más en 2026: invertir en oro, dólares o bonos?
No existe un instrumento que ofrezca protección absoluta frente a todos los escenarios económicos.
El oro, el dólar y los bonos pueden cumplir funciones diferentes dentro de una estrategia financiera.
Su conveniencia depende de los objetivos, el plazo de inversión y los riesgos que se buscan reducir.
Oro: diversificación frente a la incertidumbre
El oro puede utilizarse como un instrumento de diversificación patrimonial.
Su atractivo suele aumentar durante determinados episodios de incertidumbre financiera o geopolítica.
Sin embargo, no genera intereses y su precio puede experimentar variaciones importantes.
Por ello, su desempeño depende principalmente de la evolución de su cotización y, para los inversionistas mexicanos, del tipo de cambio.
Dólar: liquidez y exposición cambiaria
Mantener recursos en dólares puede resultar útil para quienes tienen obligaciones financieras denominadas en esa moneda.
También permite reducir la dependencia exclusiva del peso mexicano.
Sin embargo, comprar dólares no garantiza conservar el poder adquisitivo.
La inflación estadounidense puede reducir el valor real del dinero, mientras que las variaciones cambiarias pueden generar ganancias o pérdidas al convertirlo nuevamente a pesos.
Bonos: ingresos por intereses, pero con riesgo de mercado
Los bonos soberanos de alta calidad pueden proporcionar ingresos mediante el pago de intereses.
No obstante, su precio puede disminuir cuando aumentan los rendimientos exigidos por el mercado.
Este efecto suele ser mayor en los instrumentos de largo plazo.
Si un inversionista necesita vender un bono antes de su vencimiento, podría enfrentar pérdidas aun cuando el emisor mantenga su capacidad de pago.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió en abril de 2026 que determinados choques inflacionarios pueden provocar caídas simultáneas en los mercados accionarios y de bonos.
Esto limita la capacidad de la renta fija para compensar automáticamente las pérdidas de otros activos.
Tres escenarios económicos que pueden modificar el precio del oro
El análisis de JustMarkets identifica tres situaciones que pueden provocar respuestas diferentes entre los activos financieros.
1. Inflación elevada y aumento de los precios de la energía
Un incremento en los precios de la energía puede elevar los costos de producción y generar presiones inflacionarias.
En este escenario, el oro podría atraer a inversionistas que buscan diversificar sus carteras.
Sin embargo, si los bancos centrales responden con tasas de interés más elevadas, el metal también podría enfrentar presiones sobre su cotización.
Los bonos de largo plazo, por su parte, pueden perder valor cuando aumentan los rendimientos del mercado.
2. Crisis de liquidez en los mercados
Cuando las empresas y los inversionistas necesitan efectivo de manera inmediata, pueden vender activos para cubrir pagos u obligaciones.
En estas circunstancias, el dólar puede adquirir mayor importancia como instrumento de liquidez.
Sin embargo, también pueden producirse ventas de oro y otros activos financieros.
La presión por obtener efectivo puede provocar movimientos de precios que no necesariamente reflejan las expectativas de largo plazo.
3. Desaceleración económica sin nuevas presiones inflacionarias
Si la actividad económica disminuye y la inflación permanece contenida, las tasas de interés podrían enfrentar presiones a la baja.
Este escenario puede favorecer el precio de determinados bonos.
Al mismo tiempo, una menor demanda económica podría afectar los precios de materias primas y los resultados de las empresas.
El comportamiento del oro dependería de factores adicionales, como la política monetaria, el dólar y las decisiones de los inversionistas.
Estos escenarios describen posibles mecanismos de mercado y no constituyen pronósticos sobre el precio futuro del oro.
¿Cómo invertir en oro desde México?
Existen diferentes mecanismos para obtener exposición al precio del oro.
Aunque todos están relacionados con el mismo metal, sus características financieras y riesgos son distintos.
Comprar oro físico
Una alternativa consiste en adquirir directamente monedas, lingotes u otras presentaciones de oro de inversión.
Este mecanismo permite mantener la propiedad física del metal.
Sin embargo, implica considerar costos de almacenamiento, seguridad, autenticidad y diferencias entre precios de compra y venta.
Además, la liquidez dependerá de las condiciones del mercado y de los intermediarios disponibles.
Invertir mediante ETF de oro
Los fondos cotizados permiten obtener exposición al comportamiento del metal mediante instrumentos financieros negociados en mercados bursátiles.
Algunos ETF mantienen oro físico como respaldo, mientras que otros utilizan estructuras diferentes.
Antes de invertir, es importante revisar las características del fondo, sus comisiones y la forma en que replica el precio del metal.
Los ETF también pueden registrar pérdidas cuando disminuye el valor de sus activos.
Operar con contratos por diferencia (CFD)
Otra alternativa consiste en utilizar contratos por diferencia (CFD).
Estos instrumentos permiten especular sobre las variaciones del precio de un activo sin adquirirlo directamente.
En el caso del oro, los CFD pueden ofrecer exposición a movimientos de la cotización internacional.
Sin embargo, se trata de instrumentos complejos que pueden incorporar apalancamiento.
El apalancamiento amplifica tanto las ganancias potenciales como las pérdidas, por lo que una variación relativamente pequeña del mercado puede provocar pérdidas significativas.
Además, los CFD pueden generar costos asociados con diferenciales de compra y venta, financiamiento y mantenimiento de posiciones.
JustMarkets explica cómo operar el oro mediante instrumentos financieros
La firma JustMarkets señala que los inversionistas deben distinguir entre mantener oro como parte de una estrategia patrimonial y realizar operaciones de corto plazo sobre su precio.
La compañía ofrece acceso a CFD sobre divisas, metales, materias primas e índices, entre otros instrumentos.
Sus operaciones pueden realizarse mediante las plataformas MetaTrader 4, MetaTrader 5 y una aplicación propia.
También dispone de recursos educativos y cuentas de demostración para familiarizarse con el funcionamiento de las herramientas.
En el caso del oro, identificado en los mercados mediante el símbolo XAU/USD, la firma señala que las operaciones se realizan de lunes a viernes, con una pausa diaria.
El equipo de JustMarkets explica que su oferta busca permitir a los usuarios desarrollar estrategias de acuerdo con sus objetivos y perfil de riesgo.
No obstante, la compañía advierte que operar mediante CFD implica riesgos elevados y puede no ser adecuado para todos los inversionistas.
¿Qué revisar antes de operar con oro?
Para quienes consideran participar en este mercado, JustMarkets recomienda prestar atención a factores como la liquidez, el diferencial entre los precios de compra y venta, el margen requerido y el tamaño de las operaciones.
Estos elementos pueden modificar el resultado de una inversión.
En particular, el uso de apalancamiento exige comprender que las pérdidas pueden acumularse rápidamente.
Por ello, operar con CFD no equivale a comprar oro como reserva patrimonial de largo plazo.
Se trata de estrategias con objetivos y niveles de riesgo diferentes.
¿Vale la pena invertir en oro durante 2026?
Las compras de 289 toneladas por parte de bancos centrales y las salidas equivalentes a 45 toneladas de los ETF muestran que el oro puede generar decisiones opuestas entre distintos participantes del mercado.
Mientras las instituciones oficiales pueden utilizarlo para diversificar sus reservas, los inversionistas financieros ajustan sus posiciones según las condiciones de liquidez, tasas de interés y expectativas económicas.
Para México y América Latina, el análisis incorpora un elemento adicional: el comportamiento del tipo de cambio puede modificar los resultados de una inversión expresada en dólares.
Por ello, antes de elegir entre oro físico, ETF, bonos, dólares o instrumentos derivados, resulta necesario identificar el objetivo financiero y el horizonte de inversión.
El oro puede contribuir a diversificar una cartera, pero no garantiza rendimientos positivos ni elimina los riesgos de mercado.
La principal conclusión es que un activo considerado refugio no necesariamente mantiene un precio estable durante una crisis. Su utilidad depende del escenario económico, la forma de inversión y el momento en que se necesite disponer de los recursos.
