La reducción del diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos está modificando las condiciones para invertir en pesos. Con una brecha de entre 250 y 275 puntos base y una depreciación del peso cercana al 2.5% durante octubre, las estrategias que buscan obtener ganancias mediante el carry trade enfrentan un escenario en el que el comportamiento del tipo de cambio puede reducir o eliminar los rendimientos.
De acuerdo con un análisis de BAI Capital, publicado el 21 de octubre de 2026, el Banco de México (Banxico) mantiene una tasa de referencia de 6.50%, mientras que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) presenta un rango de entre 3.75% y 4.00%, según las cifras citadas por la firma.
Este escenario plantea nuevos desafíos para los inversionistas mexicanos, particularmente para quienes mantienen activos en diferentes monedas o buscan proteger su patrimonio mediante inversiones internacionales.
Juan Carlos Eguiarte, Country Manager de BAI Capital en México, advierte que aprovechar temporalmente las diferencias entre tasas de interés no equivale a construir una estrategia de inversión de largo plazo.
La firma considera que la diversificación patrimonial debe contemplar no solamente las monedas en las que se invierte, sino también la liquidez, la distribución de riesgos, las jurisdicciones y las características de los activos.
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¿Por qué se está reduciendo el atractivo del carry trade en México?
Durante varios años, las tasas de interés mexicanas ofrecieron oportunidades para inversionistas que buscaban obtener rendimientos superiores a los disponibles en Estados Unidos.
Esta diferencia favoreció estrategias que consisten en financiar posiciones en una moneda con menores tasas para invertir en instrumentos denominados en otra que ofrece mayores rendimientos.
Sin embargo, el estrechamiento de la brecha entre Banxico y la Fed reduce el margen disponible para compensar los riesgos asociados con estas operaciones.
Según el análisis de BAI Capital, el diferencial actual se encuentra entre 250 y 275 puntos base.
Tasas de interés de México y Estados Unidos en octubre de 2026
| Indicador | Tasa de referencia |
|---|---|
| Banco de México | 6.50% |
| Reserva Federal de Estados Unidos | 3.75% – 4.00% |
| Diferencial de tasas | 250 – 275 puntos base |
Cifras de política monetaria citadas por BAI Capital en su comunicado del 21 de octubre de 2026.
Aunque los instrumentos mexicanos pueden continuar ofreciendo rendimientos superiores, la diferencia de tasas no representa una ganancia garantizada para los inversionistas internacionales.
El resultado depende de los costos de financiamiento, las condiciones de los instrumentos y, principalmente, del comportamiento de las monedas involucradas.
Peso mexicano se deprecia cerca de 2.5% frente al dólar durante octubre
Uno de los factores que pueden afectar las estrategias de carry trade es la volatilidad cambiaria.
BAI Capital señala que el tipo de cambio FIX determinado por Banxico pasó de 17.96 pesos por dólar el 6 de octubre a 18.42 pesos, de acuerdo con las cifras incluidas en su comunicado del 21 de octubre.
La variación representa una depreciación aproximada de 2.5% del peso frente al dólar.
Evolución del tipo de cambio peso-dólar
| Fecha de referencia | Pesos por dólar |
|---|---|
| 6 de octubre de 2026 | $17.96 |
| Referencia citada al 21 de octubre de 2026 | $18.42 |
| Depreciación aproximada del peso | 2.5% |
La variación cambiaria adquiere relevancia cuando los inversionistas miden sus resultados en dólares, pero mantienen recursos colocados en instrumentos denominados en pesos.
En estos casos, una depreciación puede reducir el rendimiento obtenido por intereses al convertir nuevamente el capital a la moneda original.
El comportamiento del tipo de cambio también responde a factores como los flujos comerciales, las expectativas económicas y las condiciones financieras internacionales, por lo que no puede atribuirse exclusivamente a las decisiones de política monetaria.
¿Qué es el carry trade y cómo funciona?
El carry trade es una estrategia financiera que busca aprovechar las diferencias de tasas de interés entre dos monedas.
En términos generales, consiste en obtener financiamiento en una moneda con menor costo e invertir esos recursos en activos denominados en otra moneda que ofrece mayores rendimientos.
Por ejemplo, un inversionista puede buscar financiamiento en dólares y utilizar los recursos para adquirir instrumentos de deuda denominados en pesos.
Si el rendimiento de la inversión supera el costo de financiamiento, existe una diferencia favorable.
Sin embargo, el resultado final también depende de los movimientos cambiarios.
¿Cómo puede afectar una depreciación del peso a una inversión?
Para ilustrar este riesgo, puede considerarse un ejercicio hipotético.
Un inversionista cambia dólares por pesos y adquiere un instrumento que ofrece un rendimiento anual de 6.5%.
Si el peso pierde valor frente al dólar durante el periodo de inversión, una parte de los intereses obtenidos podría quedar neutralizada al convertir nuevamente los recursos.
Además, el resultado depende del plazo de la operación, los costos financieros y las condiciones particulares del instrumento.
Una tasa de interés más alta no garantiza un rendimiento superior cuando la inversión implica exposición a otra moneda.
BAI Capital advierte que esta diferencia debe considerarse antes de tomar decisiones basadas únicamente en las tasas ofrecidas por cada país.
BAI Capital advierte que el carry trade no debe sostener una estrategia patrimonial
Para Juan Carlos Eguiarte, la reducción del diferencial de tasas obliga a distinguir entre las operaciones financieras de corto plazo y la administración de un patrimonio.
“El carry trade puede ser una operación financiera válida; lo que no puede ser es el fundamento de una planeación patrimonial de largo plazo”.
El directivo considera que las decisiones de inversión deben responder a objetivos financieros más amplios y no depender exclusivamente de movimientos temporales del mercado.
Esto resulta especialmente relevante para empresarios y familias que mantienen activos, ingresos y obligaciones en diferentes monedas.
La firma señala que invertir en pesos puede continuar siendo conveniente bajo determinadas condiciones, aunque la decisión debe considerar el plazo, los riesgos asumidos y la moneda en la que se evaluarán los resultados.
¿Invertir en dólares protege el patrimonio de los mexicanos?
La depreciación del peso suele aumentar el interés por mantener inversiones denominadas en dólares.
Sin embargo, BAI Capital advierte que cambiar pesos por dólares no equivale automáticamente a diversificar el patrimonio.
Un portafolio puede concentrar la mayor parte de sus recursos en una sola moneda y continuar expuesto a riesgos relevantes.
Por ejemplo, un inversionista podría mantener diferentes activos denominados en dólares, pero concentrados en un mismo sector económico o tipo de inversión.
En ese escenario, la diversificación cambiaria no necesariamente reduce otros riesgos financieros.
Eguiarte explicó que las decisiones patrimoniales requieren una evaluación más amplia.
“Cambiar pesos por dólares puede modificar la exposición cambiaria de un inversionista, pero no resuelve automáticamente sus riesgos de concentración”.
El especialista considera necesario revisar los activos disponibles, la relación entre ellos, las necesidades de liquidez y las monedas en las que se encuentran los compromisos financieros.
Cinco factores para diversificar un patrimonio internacional
De acuerdo con el enfoque planteado por BAI Capital, una estrategia de diversificación debe considerar diferentes elementos que pueden afectar el comportamiento de las inversiones.
| Factor | ¿Qué debe evaluar el inversionista? |
|---|---|
| Monedas | En qué divisas mantiene sus activos, ingresos y obligaciones |
| Clases de activos | Cómo distribuye sus recursos entre instrumentos y sectores |
| Liquidez | Qué proporción del patrimonio puede utilizar cuando necesita recursos |
| Jurisdicciones | En qué países se encuentran las inversiones y bajo qué condiciones operan |
| Horizonte de inversión | Durante cuánto tiempo puede mantener el capital comprometido |
La diversificación no consiste necesariamente en aumentar el número de inversiones, sino en comprender cómo se relacionan sus riesgos.
Por ejemplo, dos activos pueden encontrarse en países diferentes, pero verse afectados por factores económicos similares.
De igual manera, una inversión puede ofrecer rendimientos atractivos y, al mismo tiempo, presentar limitaciones importantes para recuperar el capital antes de su vencimiento.
Por ello, la firma considera que la estructura del patrimonio debe responder a las necesidades financieras del inversionista.
Inversiones inmobiliarias en Estados Unidos: ¿son una alternativa de diversificación?
BAI Capital identifica los activos inmobiliarios institucionales estadounidenses como una alternativa que puede formar parte de una estrategia patrimonial internacional.
Sin embargo, la compañía advierte que la ubicación de una propiedad no determina por sí sola su conveniencia financiera.
Para evaluar estos instrumentos, es necesario considerar el tipo de inmueble, la demanda, el financiamiento, los costos operativos y las condiciones para vender o recuperar la inversión.
Entre los segmentos mencionados por la firma se encuentra la vivienda estudiantil, un mercado relacionado con la demanda de alojamiento en instituciones universitarias.
¿Qué riesgos tienen las inversiones en vivienda estudiantil?
BAI Capital señala que la evaluación de estos proyectos debe considerar factores como:
- Matrícula y demanda de alojamiento universitario.
- Oferta disponible de vivienda para estudiantes.
- Niveles de ocupación de los inmuebles.
- Condiciones de financiamiento y costos de construcción.
- Riesgos operativos y posibilidades de recuperar el capital.
La firma no proporciona en su comunicado cifras de rentabilidad, tasas de ocupación ni comparaciones de desempeño frente a otros activos.
Por lo tanto, la información disponible no permite determinar si este segmento ofrece mejores rendimientos que los instrumentos financieros mexicanos.
Movilidad patrimonial: una estrategia para empresarios con operaciones internacionales
BAI Capital también plantea el concepto de movilidad patrimonial, que consiste en evaluar cómo se distribuyen y administran los activos de una persona o familia entre diferentes mercados.
Este enfoque puede resultar relevante para empresarios que mantienen operaciones comerciales en México y Estados Unidos.
Una compañía mexicana con actividades en territorio estadounidense puede necesitar liquidez en dólares, acceso a financiamiento o estructuras corporativas relacionadas con su expansión.
Al mismo tiempo, sus accionistas pueden tener objetivos personales vinculados con educación, sucesión empresarial o inversiones internacionales.
La firma considera que estas necesidades requieren decisiones coordinadas, en lugar de movimientos de capital motivados exclusivamente por las variaciones del tipo de cambio.
¿Qué relación existe entre inversiones inmobiliarias y el programa EB-5?
Algunos desarrollos inmobiliarios estadounidenses pueden participar en el programa federal EB-5, que contempla una vía para solicitar la residencia permanente en Estados Unidos mediante inversiones elegibles sujetas a determinados requisitos.
Entre las condiciones del programa se encuentran criterios de inversión y generación de empleo.
Sin embargo, BAI Capital aclara que la evaluación financiera de un proyecto y el cumplimiento de los requisitos migratorios son procesos diferentes.
Participar en una inversión relacionada con EB-5 no garantiza rendimientos financieros ni la aprobación de una solicitud migratoria.
La empresa tampoco proporciona en el comunicado información específica sobre proyectos, montos de inversión o condiciones particulares de participación.
¿Qué deben considerar los inversionistas mexicanos ante el nuevo ciclo de tasas?
La reducción del diferencial de tasas entre México y Estados Unidos obliga a evaluar con mayor atención las estrategias que buscan aprovechar los rendimientos de los instrumentos denominados en pesos.
Aunque las tasas mexicanas continúan siendo superiores a las estadounidenses según las cifras citadas por BAI Capital, el riesgo cambiario puede modificar los resultados finales.
Para los inversionistas, esto plantea la necesidad de distinguir entre oportunidades financieras temporales y objetivos patrimoniales de largo plazo.
Entre los elementos que conviene analizar se encuentran la moneda en la que se utilizarán los recursos, la capacidad para asumir pérdidas y el tiempo durante el cual puede mantenerse una inversión.
También es importante considerar las condiciones de liquidez y la exposición a determinados sectores o mercados.
Diversificación patrimonial: el reto es reducir la dependencia del tipo de cambio
El escenario descrito por BAI Capital muestra cómo los cambios en las tasas de interés y la volatilidad cambiaria pueden modificar las oportunidades de inversión.
Con un diferencial de entre 250 y 275 puntos base y una depreciación reciente del peso cercana al 2.5%, las estrategias de carry trade enfrentan riesgos que deben evaluarse más allá de los intereses ofrecidos por cada moneda.
La firma considera que una planeación patrimonial debe integrar activos, divisas, liquidez y objetivos financieros.
Eguiarte sostiene que la diversificación internacional no implica necesariamente retirar recursos de México ante cada movimiento del peso.
“No se trata de sacar capital de México cada vez que el peso se deprecia”.
Para el especialista, el objetivo consiste en complementar los activos existentes y construir alternativas que puedan mantenerse cuando cambien las condiciones económicas.
La principal consideración para los inversionistas será evitar que las decisiones de largo plazo dependan exclusivamente del próximo movimiento del dólar o de las tasas de interés.
